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奉化某仓储码头及150万吨/年改性沥青生产及后续产品精制配套装置

时间:2013-11-06 13:04作者:admin 点击:
  6-4经济效益综合分析和评述
1、盈利能力分析
根据项目的实际情况,建设期为1年,经营期选定为9年,则计算期为10年。
通过项目投资财务现金流量计算,所得税前项目投资财务净现值为1548.76万元(Ic=10%)、财务内部收益率为20.46%,所得税后项目投资财务净现值为431.01万元(Ic=10%)、财务内部收益率为15.21%,说明本项目的盈利能力能够满足经营要求;同时,财务净现值均大于零,说明项目在财务上是可行的。按此计算的所得税后项目投资回收期为6.74年(含建设期1年),说明投资能在较合理的时间内收回。
运营期第一年为2.88%,之后逐年开始下降,这表明项目的净资产能够抵补负债,资金周转良好,风险程度小,偿债能力较强。
2、盈亏平衡
盈亏平衡点(BEP)以生产能力利用率表示为27.36%,由此可见,项目有一定的对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。

3、敏感性分析
该项目分别就经营收入、经营成本、建设投资等单因素变化对项目投资财务净现值、财务内部收益率、投资回收期的影响进行了敏感性分析。
对于本项目,影响经济效益最敏感的因素是经营收入,其次是经营成本,当经营收入减少10%时,所得税后项目内部收益率变化较大,项目变得不可行;当经营成本增加10%时,所得税后内部收益率小于0,项目变得不可行;当建设投资变化时,项目技术指标变化也较大但不会影响项目的可行性。
综合分析,以上三个因素对项目的影响都较大,项目在运营过程中,应该严格控制成本,增加收入,降低项目的风险,项目敏感性分析表见下表。
变化因素\变化率 -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00%
基准折线率 13.00% 13.00% 13.00% 13.00% 13.00% 13.00% 13.00%
产品产量(生产负荷) -9.74% 1.35% 11.21% 20.46% 29.41% 38.26% 47.11%
产品价格 -5.16% 4.08% 12.50% 20.46% 28.15% 35.71% 43.21%
原材料价格 40.75% 33.82% 27.08% 20.46% 13.90% 7.31% 0.57%
建设投资(不含建息) 22.61% 21.86% 21.14% 20.46% 19.81% 19.18% 18.57%
 
4、评价小结
从以上财务分析来看,项目投资税前财务内部收益率达20.46%,高于10%的基准收益率,项目投资回收期税前为5.89年,具有较好的盈利能力;偿债分析指标较好;盈亏平衡点较低,仅为27.36%,具有一定的抗风险能力。以上分析表明,项目在经济上是可行的。
 
 
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