1、盈利能力分析 根据项目的实际情况,建设期为1年,经营期选定为9年,则计算期为10年。 通过项目投资财务现金流量计算,所得税前项目投资财务净现值为1548.76万元(Ic=10%)、财务内部收益率为20.46%,所得税后项目投资财务净现值为431.01万元(Ic=10%)、财务内部收益率为15.21%,说明本项目的盈利能力能够满足经营要求;同时,财务净现值均大于零,说明项目在财务上是可行的。按此计算的所得税后项目投资回收期为6.74年(含建设期1年),说明投资能在较合理的时间内收回。 运营期第一年为2.88%,之后逐年开始下降,这表明项目的净资产能够抵补负债,资金周转良好,风险程度小,偿债能力较强。 2、盈亏平衡 盈亏平衡点(BEP)以生产能力利用率表示为27.36%,由此可见,项目有一定的对产出品数量变化的适应能力和抗风险能力。 3、敏感性分析 该项目分别就经营收入、经营成本、建设投资等单因素变化对项目投资财务净现值、财务内部收益率、投资回收期的影响进行了敏感性分析。 对于本项目,影响经济效益最敏感的因素是经营收入,其次是经营成本,当经营收入减少10%时,所得税后项目内部收益率变化较大,项目变得不可行;当经营成本增加10%时,所得税后内部收益率小于0,项目变得不可行;当建设投资变化时,项目技术指标变化也较大但不会影响项目的可行性。 综合分析,以上三个因素对项目的影响都较大,项目在运营过程中,应该严格控制成本,增加收入,降低项目的风险,项目敏感性分析表见下表。
从以上财务分析来看,项目投资税前财务内部收益率达20.46%,高于10%的基准收益率,项目投资回收期税前为5.89年,具有较好的盈利能力;偿债分析指标较好;盈亏平衡点较低,仅为27.36%,具有一定的抗风险能力。以上分析表明,项目在经济上是可行的。 |